600亿元！央即将发离岸央票，创历史最大单次刊行限度

　　央作为手稳汇率，1月忽视将刊行离岸央票。

　　1月9日上昼，东说念主民银行发布公告，1月15日东说念主民银即将通过香港金融连接局债务器具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标刊行2025年第一期中央银行单据。第一期中央银行单据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，刊行量为东说念主民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节沐日顺延。

　　夙昔，香港东说念主民币央票刊行限度一般为100亿~200亿元，此次刊行限度达600亿元，创下历史最大单次刊行限度，将本体性回收离岸东说念主民币流动性，央行坚决关爱汇率结识的意图相等明确。

　　第一财经日前独家获悉，此次央票不是到期改变续发，而是新增发，况且刊行限度跳动夙昔单次刊行限度最大值，回收离岸东说念主民币流动性的力度很大。在现时时点，这开释了央行坚决关爱汇率结识的迫切策略信号，标明了央行对现时离岸东说念主民币汇率并不怡然，会顽强稳汇率、不会主动放贬汇率。如若将来东说念主民币汇率贬值压力加大，央行可能还会加大离岸东说念主民币央票的刊行力度。

　　央行单据是央行在商场上刊行的一种短期债务器具，具有回笼资金，也便是收紧商场流动性的末端。一般来说，在香港离岸商场刊行东说念主民币央行单据，也便是“离岸央票”，除了诊治离岸商场东说念主民币流动性外，还好像丰富离岸商场高信用等第东说念主民币金融产物，完善香港东说念主民币债券收益率弧线，以及激动东说念主民币国外化。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青示意，此次央行在香港商场较大限度刊行央行单据，从稳汇市的角度看，会在一定进度上收紧离岸东说念主民币流动性，开释稳汇率的明晰信号，进而隐秘近期离岸东说念主民币的“领贬”势头，留心短期内东说念主民币贬值预期过度采集。这与央行近期再度强调“三个坚决”，即“坚决对骚扰商场秩序举止进行处分，坚决属目变成单边一致性预期并自我罢了，坚决留心汇率超调风险”一齐，传达了愈加明确有劲的稳汇率信号。

　　汇率走势方面，近期东说念主民币波动幅度有所加大，东说念主民银行同样开释稳汇率的信号。

　　2025年中国东说念主民银行责任会议明确，保捏东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本结识，坚决留心汇率超调风险。

　　中国东说念主民银行货币策略委员会2024年第四季度例会更是提议，增强外汇商场韧性，结识商场预期，加强商场连接，坚决对骚扰商场秩序举止进行处分，坚决属目变成单边一致性预期并自我罢了，坚决留心汇率超调风险，保捏东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本结识。

　　王青判断，着眼于灵验随意外部经贸环境变化，2025年东说念主民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提升，但会连接围绕合理平衡水平双向波动。如若畴昔出现东说念主民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层稳汇市器具会实时动手。除了强化在岸商场东说念主民币中间价调控，箝制诊治离岸商场东说念主民币流动性除外，还可择天真用下调境内企业境外放款的宏不雅审慎诊治统统（箝制本钱外流）、下调外汇入款准备金率（在境内开释更多好意思元流动性）、下调境内好意思元入款利率（扼制境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（扼制境内购汇需求）、上调跨境融资宏不雅审慎诊治参数（便于境内企业加多跨境融资额度）等策略器具。历史标明，这些策略器具好像起到灵验教导商场预期，留心汇率超调风险的作用。

包袱剪辑：张文