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出品：新浪财经上市公司盘问院
作家：新奢侈方针/cici
屡次冲击A股IPO未果的毛戈平，于2024年4月转战港交所，此前有媒体音问称其指标本年9月施展登陆港交所。就当商场合计，毛戈平这次港股IPO仅剩临门一脚之时，一则招股书失效的音问再度给毛戈平在港的IPO泼了一盆冷水。2024年10月8日，毛戈平港股IPO招股书已满六个月并在本日失效。
招股书失效次日也即10月9日，毛戈平火速更新招股，这次招股书主要更新了2024年上半年关系筹办功绩数据。虽说公司功绩增速一直王人尚可，但部分老病犹存，如过度依赖单一品牌、家具溢价高、重营销、分娩靠外协加工、IPO前大手笔分成等，这或亦然毛戈平在本钱商场不受“待见”的原因场地。
毛戈平转港IPO首战不顺 过度依赖单一品牌、家具溢价高、重营销、分娩靠外协加工引忧
毛戈平坎坷的上市之路，还要从2016年提及。2016年12月，毛戈平公司初度递交招股书，成为A股首个央求主板上市的彩妆企业。而尔后，毛戈平的上市之路并不服坦。2017年9月，毛戈平公司IPO材料状态由“中止审查”变更为“预败露更新”，上市进度堕入停滞。
2021年10月，毛戈平公司的首发上市央求通过发审委会议，但因迟迟拿不到批文而再度舍弃。直到2023年3月，毛戈平公司再度更新招股书重启IPO；2023年9月，因毛戈平公司刊行上市央求文献中记录的财务贵寓已过有用期，上交所中止对其刊行上市审核。
关联词，未比及公司的招股书更新，却等来了公司撤退IPO的音问，2024年1月，毛戈平公司央求撤退IPO央求。1月份主动撤退上交所主板上市后三个月，毛戈平转战港交所。2024年4月8日，毛戈平递表港交所央求主板IPO。2024年10月8日，毛戈平港股IPO招股书已满六个月并在本日失效。
大概是怕商场投资者对公司这次港股IPO失去信心，招股书失效次日，毛戈平便更新了招股书。尽管如斯，商场关于毛戈平顺利登陆港交所的信心或已大打扣头。
从最新的招股书来看，毛戈平更新的筹办功绩依旧莫得大问题。但7年多坎坷上市路，毛戈平差的并非功绩增长，而是一些筹办上的硬伤难以有用惩处。
毛戈平的功绩增长一直王人相对较为亮眼。2021-2023年及2024年上半年，毛戈平的总收入诀别为15.77亿元、18.28亿元、28.86亿元及19.72亿元，2022-2023年及2024年营收诀别同比增长15.96%、57.78%、40.97%；净利润诀别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元及4.93亿元，2022-2023年及2024年营收诀别同比增长6.39%、88.43%、41.01%。
2024年上半年，公司收入增长率和净利润增长率方面王人昭彰高于行业平均水平，关联词功绩增速较2023全年水平有所放缓。除此除外，公司在分娩筹办中又存在以下几方面在筹办方面的“硬伤”。
最初，公司营收过度依赖单一品牌MAOGEPING。毛戈平旗下领有MAOGEPING与至爱终身两大品牌，其中MAOGEPING创立于2000年，定位为高端品牌，是国内最早一批由化妆师创立的好意思妆品牌之一，亦然该公司的中枢品牌；至爱终身创立于2008年，面向二、三线城市的女性奢侈者。公司收入主要来自MAOGEPING品牌家具的销售，该品牌销售收入占比极高，均在95%以上。
其次，MAOGEPING高售价可抓续性存疑。比较其他国货家具，MAOGEPING家具售价高已不是国货彩妆圈的机要，减轻一件单品订价王人不输国际一线彩妆。或也恰是如斯，毛戈平领有极高的毛利率水平，2021-2023年，公司空洞毛利率诀别为 85.5%、85.3%、85.6%及85.4%，由此推算，毛戈平数款售价数百元的彩妆家具成本价或仅几十元，家具具有极高的品牌溢价。
另外，重营销、轻研发，家具分娩主要通过外协加工样式进行，毛戈平取舍躺在惬心区。 在品牌营销方面，毛戈平一直奉行高抬高打的销售战略，2021-2023年及2024年上半年，公司销售及营销用度诀别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元及9.37亿元，销售用度率诀别高达46.4%、52.61%、48.94%及47.5%，其中2024年上半年销售及经销开支同比增长42.48%，同期公司近一半的收入均用于营销实行。
终末，从家具分娩角度看，毛戈平并未配置本身的化妆品分娩步调，家具的分娩主要通过外协加工样式进行。从公司败露的招股书也不错看出，毛戈平取舍的王人是大名鼎鼎的代工场，如莹特丽、上海致更生物等。
斥巨资“九鼎 ” 不缺钱为何执着于上市？上市前分成10亿、9亿进“自家东谈主”口袋
毛戈平7年多的上市之路，可谓用“执着”二字来形色。在2024年1月主动撤退A股IPO。至向港交所递交招股书这较短的一段时刻内，毛戈平公司还时常进行大手笔分成，派息鸿沟和频率均远超以往。据公司招股书，2024年2月，毛给平向一谈鼓动宣派股息5亿元，并于2024年3月完成派付款。没过多久，在2024年4月的鼓动大会上，毛戈平再次大手笔宣派股息5亿元，于2024年5月完成派付款。
（贵寓起头：公司招股书）
最新招股书涌现，在九鼎集团撤出之后，现时毛戈平公司的股权组成中，创举东谈主毛戈平及妃耦汪立群为公司本体舍弃东谈主，老婆二东谈主共计占股57.26%，此外毛戈平的两个姐姐毛霓萍、毛慧萍，汪立群的弟弟汪立华诀别占股11.34%、9.6%、6.11%，共计27.05%，毛霓萍、毛慧萍之子徐科（金麒麟分析师）君、丁韬诀别抓股2.5%。也便是说，毛戈平眷属共计抓有公司股份超89%。
（贵寓起头：公司招股书）
这也便是说，2024年头的两次大手笔分成，有近9亿元均流入了毛氏眷属口袋。 一般来说，公司经受高比例分成战略，说明公司筹办或照旧由了高速成长久，参预相对纯属期；同期，公司往往清寒新的样式投资，不需要召募资金。公司一边进行大额分成，一边思要上市筹钱，这与公司当今的现象是否匹配呢？
另外，毛戈平的召募资金用途来看，召募资金用途中占比最高的即为扩大销售采集。据公司招股书，公司所得款项净额的25%将用于扩大销售采集，20%将用于品牌配置行径，15%将用于外洋延伸及收购，10%将用于加强分娩及供应链才调，9%将用于增强家具策画及征战才调，6%将用于化妆艺术培训机构，5%将用于运营及信息基础步调数字化，10%将用于营运资金及一般公司用途。
（贵寓起头：公司招股书）
本体上，毛戈平每年快要一般的收入王人用于品牌营销，2021-2023年及2024年上半年，公司销售及营销用度诀别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元及9.37亿元，销售用度率诀别高达46.4%、52.61%、48.94%及47.5%。在公司资金充沛且营销实行用度一直较高的情况下，公司将1/4的召募资金用于扩大销售 采集是否必要存疑。
为安在不缺钱的情况下，毛戈平照旧执着于本钱商场？简便来说，一方面，通过向公众出售新股票，企业不错获取大宗的现款收入，这些资金不错用于扩伟业务、商场营销等多种用途。其次，上市公司地位，更有助于公司融资、进行本钱运作等；另一方面，上市不错擢升公司闻明度、透明度和信誉度等。
媒体音问曾称，毛戈平指标本年9月施展登陆港交所，关联词并未等来公司登陆本钱商场的音问，反倒是等来招股书失效的音问。招股书失效次日，毛戈平再度递交招股书，主若是更新了2024年上半年筹办功绩，莫得大的变动。至于毛戈平可否在2024年称愿港交所，或仍有待进一步不雅察。
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